Татьяна Ровинская: Школа инвестирования Finalgotech

СОБАКИ ДОУ

Шаг 1: На последний торговый день календарного года берутся все 30 компонентов индекса DJIA.
Шаг 2: Акции ранжируются по показателю Dividend Yield (дивидендная доходность) от высшей к низшей.
Шаг 3: Отбираются 10 акций с максимальной дивидендной доходностью (это и есть «собаки»).
Шаг 4: Капитал распределяется между ними в равных долях (10% на каждую акцию).
Шаг 5: Портфель удерживается ровно один год, после чего процедура повторяется.

СЛОЖНОСТИ СТРАТЕГИИ

Гипотеза переоценки (Overreaction Hypothesis): В соответствии с фундаментальной работой De Bondt & Thaler (1985) "Does the Stock Market Overreact?", инвесторы склонны избыточно пессимистично реагировать на плохие новости компаний.

Высокая дивидендная доходность «собак» чаще всего вызвана падением цены их акций, а не ростом дивидендных выплат. Стратегия покупает временно недооцененные («падшие») «голубые фишки», ожидая восстановления их рыночной стоимости.

Ранжированный список всех 30 акций Dow Jones (на 01.11.2026):

№	Тикер	Эмитент (Компания)	Дивидендная доходность (Forward Yield)	Статус в стратегии
1	NKE	Nike, Inc.	4.39%	🐶 Собака Доу (Топ-1)
2	BA	Boeing Co.	4.37%	🐶 Собака Доу
3	DOW	Dow Inc.	4.03%	🐶 Собака Доу
4	CVX	Chevron Corp.	3.05%	🐶 Собака Доу
5	MCD	McDonald's Corp.	2.99%	🐶 Собака Доу
6	HD	Home Depot, Inc.	2.92%	🐶 Собака Доу
7	PG	Procter & Gamble Co.	2.70%	🐶 Собака Доу
8	DIS	Walt Disney Co.	2.67%	🐶 Собака Доу
9	IBM	International Business Machines	2.67%	🐶 Собака Доу
10	MRK	Merck & Co., Inc.	2.34%	🐶 Собака Доу (Топ-10)
11	AMGN	Amgen Inc.	2.29%	Компонент индекса
12	KO	Coca-Cola Co.	2.29%	Компонент индекса
13	GS	Goldman Sachs Group Inc.	2.28%	Компонент индекса
14	UNH	UnitedHealth Group Inc.	2.22%	Компонент индекса
15	JNJ	Johnson & Johnson	2.03%	Компонент индекса
16	JPM	JPMorgan Chase & Co.	1.99%	Медианное значение
17	HON	Honeywell International Inc.	1.28%	Компонент индекса
18	TRV	Travelers Companies, Inc.	1.26%	Компонент индекса
19	CRM	Salesforce, Inc.	0.71%	Компонент индекса
20	MSFT	Microsoft Corp.	Низкая / <0.7%	Компонент индекса
21	AAPL	Apple Inc.	Низкая / Рост кэша	Компонент индекса
22	AMZN	Amazon.com, Inc.	Низкая / Байбэки	Компонент индекса
23	NVDA	NVIDIA Corp.	Крайне низкая	Компонент индекса
24	V	Visa Inc.	Низкая	Компонент индекса
25	AXP	American Express Co.	Низкая	Компонент индекса
26	CAT	Caterpillar Inc.	Низкая	Компонент индекса
27	CSCO	Cisco Systems, Inc.	Средняя	Компонент индекса
28	INTC	Intel Corp.	Дивиденды урезаны	Компонент индекса
29	MMM	3M Company	После реструктуризации	Компонент индекса
30	WMT	Walmart Inc.	Стабильно низкая	Компонент индекса

Почему Аристократы ≠ «Собаки Доу»

«Собаки Доу» ищут высокую текущую доходность (Yield). Это часто признак кризиса в компании (упала цена — выросла доходность).

«Дивидендные аристократы» ищут рост дивидендных выплат (Dividend Growth).

S&P 500 Dividend Aristocrats

Чтобы компания официально вошла в ключевой бенчмарк S&P 500 Dividend Aristocrats Index, ей недостаточно просто иметь длинный трек-рекорд. Критерии провайдера S&P Dow Jones Indices гораздо жестче

Чтобы компания официально вошла в ключевой бенчмарк S&P 500 Dividend Aristocrats Index, ей недостаточно просто иметь длинный трек-рекорд. Критерии провайдера S&P Dow Jones Indices гораздо жестче

Темп роста: Сумма выплаченных дивидендов на акцию должна увеличиваться каждый год на протяжении минимум 25 лет. Если компания выплатила столько же, сколько в прошлом году (сохранила выплату, но не вырастила) — её с позором исключают из индекса

Темп роста: Сумма выплаченных дивидендов на акцию должна увеличиваться каждый год на протяжении минимум 25 лет. Если компания выплатила столько же, сколько в прошлом году (сохранила выплату, но не вырастила) — её с позором исключают из индекса

Реестр дивидендных аристократов США (Ранжирование по доходности)
Сумма выплаченных дивидендов на акцию должна увеличиваться каждый год на протяжении минимум 25 лет.

Тикер	Эмитент (Компания)	Сектор экономики	Дивидендная доходность	Капитализация (Market Cap)	Стаж роста выплат
HRL	Hormel Foods Corp.	производитель продуктов питания	5.50%	$11.59 млрд	60 лет
AMCR (Amcor)	производитель упаковочных материалов	5.49%	$13.10 млрд	25+ лет
KMB	Kimberly-Clark Corp.	Потребительские товары (Staples)	3.89%	$16.32 млрд	52 года
MDT (Medtronic)	Medtronic plc	Здравоохранение / Медтех	3.85%	$123.48 млрд	47 лет
GPC	Genuine Parts Co.	Автокомпоненты / Ритейл	3.52%	$17.10 млрд	70 лет
CVX	Chevron Corp.	Энергетика / Нефтегаз	3.02%	$461.99 млрд	39 лет
MCD	McDonald's Corp.	Циклический сектор (HoReCa)	2.99%	$182.65 млрд	48 лет
TGT	Target Corp.	Циклический сектор (Ритейл)	2.95%	$70.13 млрд	53 года
PG	Procter & Gamble Co.	Потребительские товары (Staples)	2.70%	$374.48 млрд	70 лет
IBM	International Business Machines	Информационные технологии	2.67%	$190.80 млрд	29 лет
SYS	Sysco Corp.	Потребительские товары (Staples)	2.50%	$38.60 млрд	54 года
APD	Air Products and Chemicals	Материалы / Химия	2.30%	$67.40 млрд	42 года
KO	Coca-Cola Co.	Потребительские товары (Staples)	2.25%	$190.10 млрд	64 года
CL	Colgate-Palmolive Co.	Потребительские товары (Staples)	2.23%	$78.90 млрд	63 years
XOM	ExxonMobil Corp.	Энергетика / Нефтегаз	2.20%	$495.20 млрд	45 лет
BDX	Becton, Dickinson and Co.	Здравоохранение / Медтех	2.14%	$53.89 млрд	52 года
ABT	Abbott Laboratories	Здравоохранение / Фарма	2.11%	$195.40 млрд	52 года
FAST	Fastenal Co.	Промышленность / Снабжение	2.10%	$41.20 млрд	25 лет
JNJ	Johnson & Johnson	Здравоохранение / Фарма	1.96%	$657.67 млрд	64 года
PPG	PPG Industries, Inc.	Материалы / Химия	1.90%	$31.20 млрд	52 года
CAT	Caterpillar Inc.	Промышленность / Машиностроение	1.55%	$142.10 млрд	31 год
LOW	Lowe's Companies, Inc.	Циклический сектор (Ритейл)	1.52%	$131.50 млрд	61 год
ADP	Automatic Data Processing	Технологические услуги / IT	1.51%	$116.24 млрд	49 лет
LIN	Linde plc	Материалы / Химия	1.35%	$210.50 млрд	31 год
EMR	Emerson Electric Co.	Промышленность / Электроника	1.35%	$94.30 млрд	69 лет
DOV	Dover Corp.	Промышленность / Машиностроение	1.01%	$28.90 млрд	71 год
PH	Parker-Hannifin Corp.	Промышленность / Гидравлика	0.89%	$115.10 млрд	70 лет

ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF (тикер: NOBL).

Главные отличия ETF Аристократов (NOBL) от классического индекса (SPY):

Параметр сравнения	ETF Дивидендных Аристократов (NOBL)	Классический ETF на S&P 500 (SPY)
Метод взвешивания	Равновзвешенный (Equal-Weighted). Каждому аристократу дают одинаковую долю на старте (около 1.45%).	По капитализации (Market-Cap Weighted). Чем больше компания, тем выше её доля в фонде.
Зависимость от IT-сектора	Минимальная (около 3–5%). Крупные техи (Apple, Nvidia) не наращивают дивиденды по 25 лет.	Критическая (около 30–32%). Фонд жестко зависит от динамики акций «Великолепной семерки».
Поведение на рынке	Защитное (Low Beta). В периоды падения рынка падает значительно медленнее и мягче broad-индекса.	Агрессивное (Beta = 1.0). Летит вверх на технологических ралли, но сильнее страдает при смене рыночных циклов.

Сравнение годовой доходности ETF (2024 – 2026 YTD)

Год	NOBL (Аристократы)	SPY (S&P 500)	QQQ (Nasdaq 100)
2024	+6.72%	+24.89%	+25.58%
2025	+6.84%	+17.72%	+20.77%
2026 (YTD)	+15.41%	+11.69%	+12.78%

4 альтернативных ETF на дивидендный рост

NOBL инвестирует строго в 25-летний стаж из S&P 500
Vanguard Dividend Appreciation ETF (тикер: VIG) - Отслеживает индекс компаний, увеличивающих дивиденды от 10 лет подряд
Schwab U.S. Dividend Equity ETF (тикер: SCHD) - Берет компании со стажем роста выплат от 10 лет, но дополнительно фильтрует их по фундаментальным показателя, кэш-флоу, рентабельность капитала (ROE) и общая долговая нагрузка.
VYM

Сравнение стратегий NOBL и VYM

Параметр	NOBL (ProShares)	VYM (Vanguard)
Главный критерий	Срок роста: Увеличение выплат ≥ 25 лет подряд.	Размер выплаты: Самая высокая текущая дивидендная доходность.
Вес компаний	Равный: Все компании имеют одинаковую долю (~ 1.5%).	По капитализации: Чем крупнее компания, тем больше её доля.
Количество акций	Мало (~ 67 компаний).	Много (~ 450 компаний).
Комиссия фонда	Высокая (~ 0.35%).	Очень низкая (~ 0.06%).

ак как VYM взвешен по рыночной капитализации (а не в равных долях, как NOBL), компании-гиганты с высокой стоимостью занимают в нём существенно больший процент:

№	Тикер	Название компании	Доля в фонде (%)
1	AVGO	Broadcom Inc.	6.94%
2	JPM	JPMorgan Chase & Co.	3.76%
3	XOM	ExxonMobil Holdings Corp.	2.85%
4	JNJ	Johnson & Johnson	2.71%
5	ABBV	AbbVie Inc.	1.97%
6	CSCO	Cisco Systems Inc.	1.81%
7	CVX	Chevron Corp.	1.61%
8	CAT	Caterpillar Inc.	1.56%
9	MRK	Merck & Co. Inc.	1.53%
10	BAC	Bank of America Corp .	1.50%
11	PG	The Procter & Gamble Co.	1.44%
12	KO	The Coca-Cola Co.	1.42%
13	UNH	UnitedHealth Group Inc.	1.41%
14	PM	Philip Morris International Inc.	1.27%
15	HD	The Home Depot Inc.	1.21%
16	TXN	Texas Instruments Inc.	1.08%
17	RTX	RTX Corp.	1.07%
18	GS	The Goldman Sachs Group Inc.	1.03%
19	WFC	Wells Fargo & Co.	1.03%
20	ORCL	Oracle Corp .	1.00%
21	LIN	Linde PLC	0.93%
22	C	Citigroup Inc.	0.92%
23	MS	Morgan Stanley	0.91%
24	IBM	International Business Machines Corp.	0.89%
25	GE	General Electric Co.	0.86%

Визуальное сходство: Графики фьючерсов и акций выглядят абсолютно одинаково, так как подчиняются одним законам технического анализа.

Фундаментальная разница:
Акции — это бессрочное владение долей реального бизнеса «здесь и сейчас». График акции отражает текущую стоимость компании.

Фьючерс — это срочный договор о покупке/продаже базового актива в будущем по цене, зафиксированной сегодня. Главное свойство фьючерса — у него есть срок жизни.

Фьючерсный контракт не может существовать вечно. Экспирация — это дата окончания действия контракта, когда обязательства по договору должны быть окончательно исполнены (в виде поставки товара или выплаты денег.

Фьючерсы на фондовые индексы США истекают каждые 3 месяца.
Месяцы экспирации: Март, Июнь Сентябрь и Декабрь

Сентябрьский контракт (УЖЕ ИСТЕК): Сентябрьский фьючерс на индекс S&P 500 (тикер ESU26) официально завершил свои торги в третью пятницу месяца — 18 сентября 2026 года. После этой даты он полностью исчез из торговых терминалов.

Декабрьский контракт (АКТИВЕН СЕЙЧАС): Прямо сейчас основным, самым ликвидным («актуальным») на рынке является декабрьский фьючерс (тикер ESZ26). Его экспирация назначена на третью пятницу декабря — 18 декабря 2026 года.

Третья пятница марта, июня, сентября и декабря

Четыре раза в год (в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря) на американском рынке в один и тот же день и час одновременно истекают три мощных инструмента

Фьючерсы на индексы (наши S&P 500, Nasdaq).
Опционы на индексы.
Обычные опционы на акции

В этот день на бирже происходит колоссальный всплеск объемов торгов. Крупные фонды обязаны либо закрыть свои позиции, либо "переложить" (роллировать) свои фьючерсы на следующий квартал. Из-за этого в последние часы торгов в третью пятницу квартала на рынке часто творится контролируемый хаос и аномальная активность

Фьючерс — инструмент спекуляций, а не инвестиций: Из-за ограниченного срока жизни фьючерсный контракт технически невозможно купить и «держать 10 лет», как обычную акцию. По нему нельзя сформировать долгосрочный инвестиционный портфель.
Сроки жизни контрактов жестко ограничены:
Нефтяной фьючерс (WTI / Brent): живет всего 1 месяц.

Индексный фьючерс (S&P 500 / Nasdaq): живет всего 3 месяца.

То, что мы видим на долгосрочных экранах, трейдеры называют склеенным графиком (или склеенным фьючерсом).

Как это устроена технически: Биржа или торговый терминал искусственно берут исторические графики уже истекших контрактов (например, мартовского, июньского, сентябрьского) и «сшивают» их последовательно один за другим в один бесконечный ценовой график.

Почему фьючерсы «никогда не спят»?

Фьючерсы (CME Group): Торгуются практически круглосуточно — 23 часа в сутки, 5 дней в неделю (с перерывом всего на 1 час в конце американского дня).

Акции (Базовый актив): Торгуются строго в рамках основной американской сессии — всего 6,5 часов в день (с 16:30 до 23:00 по московскому времени / с 09:30 до 16:00 по Нью-Йорку).

Когда биржи в Нью-Йорке закрыты, а в Европе идет рабочий день, фьючерсы на S&P 500 и Nasdaq продолжают активно торговаться.

Индикатор глобальных ожиданий: В эти часы фьючерс отражает то, как весь остальной мир (Европа и Азия) реагирует на мировые новости, пока сама Америка спит.

Главный риск фьючерсов: Встроенное кредитное плечо (Leverage)

Скрытая опасность: В отличие от рынка акций, где брокер предоставляет плечо по запросу и берет за это процент, во фьючерсных контрактах гигантское кредитное плечо уже встрочено внутрь по умолчанию.

Скрытые риски: Фьючерсные ETF-фонды

Если фонд инвестирует в физические акции (как классический ETF на S&P 500 — тикер SPY), он просто держит эти акции годами. Но если фонд инвестирует в сырье, металлы или использует кредитное плечо, он обязан покупать фьючерсы.

Сырьевые фонды (Нефть, Газ): Например, популярный фонд на американскую нефть USO (United States Oil Fund) не владеет цистернами с нефтью — он полностью состоит из фьючерсов на нефть WTI.

Фонд фьючерсов на газ — UNG (United States Natural Gas Fund)

Контанго и бэквордация

Определение: Контанго — это состояние рынка, когда фьючерс на будущий месяц стоит ДОРОЖЕ, чем текущий (ближний) контракт. График фьючерсной кривой в этом случае плавно растет вверх.

Бэквордация — это состояние рынка, при котором следующий (дальний) фьючерс стоит дешевле текущего (ближнего).

Почему так происходит в нефти: В мирное и спокойное время это нормальное состояние рынка. Покупатель понимает: чтобы получить нефть через 3 месяца, её нужно где-то хранить, застраховать и заморозить в ней капитал. Все эти расходы на хранение (cost of carry) зашиваются в цену дальних фьючерсов.

Профессиональные стандарты и
прозрачность деятельности

Исключительно образовательный характер: Все материалы, видеокурсы, лекции, аналитические разборы и практические примеры, представленные школой FinAlgoTech, носят исключительно информационно-образовательный характер. Никакой контент не является, не может и не должен рассматриваться как индивидуальная инвестиционная, юридическая, налоговая или бухгалтерская рекомендация, а также как призыв к совершению сделок с какими-либо финансовыми инструментами.

Отказ от предоставления сигналов: Школа FinAlgoTech не предоставляет готовые торговые сигналы и не занимается доверительным управлением. Наша миссия — предоставить студентам академическую базу и инструменты для самостоятельного, независимого и критического анализа рыночной среды.

Оценка рыночных рисков: Любые инвестиционные и торговые операции на финансовых рынках сопряжены с риском потери капитала. Стратегии, рассматриваемые в рамках обучения, могут не соответствовать вашему инвестиционному горизонту, размеру капитала или личной толерантности к риску. Торговые решения принимаются студентами строго самостоятельно, и каждый участник несет индивидуальную ответственность за свои финансовые результаты.

Отсутствие гарантий доходности: Демонстрация исторических графиков, разбор прошлых рыночных кейсов и личные результаты преподавателей приводятся исключительно в качестве наглядных учебных иллюстраций. Пожалуйста, помните, что результаты прошлых периодов не гарантируют и не могут являться подтверждением аналогичной доходности в будущем.

Получить дополнительную информацию