Татьяна Ровинская: Школа инвестирования Finalgotech

Встреча 11 октября

Основные тезисы встречи

Рыночный импульс (Stock Price Momentum)
Что измеряется: Отношение индекса S&P 500 к его 125-дневной скользящей средней (125-day MA)

125 ДНЕВНАЯ СКОЛЬЗЯЩАЯ СРЕДНЯЯ КАК МАТЕМАТИЧЕСКИЙ ТРИГГЕР

Зона выше 125 MA (Режим «Жадность»)

Когда цена СИЛЬНО ВЫШЕ 125 MA: Да, вы абсолютно правы — это зона сильной перекупленности. На рынке экстремальная жадность. Заходить в лонг здесь нельзя («на хаях»). Отсюда нужно либо частично фиксировать прибыль (вылезать), либо как минимум не открывать новые позиции и подтягивать близкие стопы.

Зона ниже 125 MA (Режим «Страх»)

Когда цена ушла НИЖЕ 125 MA: Для крупных фондов это сигнал «Тренд сломан, на рынке страх». В этот момент их роботы автоматически начинают распродавать акции и уходить в кэш.

Сила цен акций (Stock Price Strength)
Что измеряется: Количество акций на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), достигших своего 52-недельного максимума, по отношению к числу акций, обновивших 52-недельный минимум.

Представим один из дней прошлой недели, когда рынок закрылся в плюсе.

Шаг 1: Считаем чистую разницу.
Роботы посчитали итоги дня на NYSE:

Новых 52-недельных максимумов (Highs) = 340 акций.
Новых 52-недельных минимумов (Lows) = 40 акций.
Чистая разница: (340 - 40 = 300}).

Шаг 2: Смотрим на историю (Диапазон).
Компьютер CNN знает из базы данных, что за последние годы:

Самый худший день в истории (Исторический минимум разницы) был = -1000 (в пандемию 2020 года).
Самый лучший день в истории (Исторический максимум разницы) был = +500 (на мощном бычьем рынке).
Шаг 3: Нормализуем (+300) в шкалу от 0 до 100.

нормализация индикатора

На данный момент

Согласно СNBC
Показатель начинает расти из зоны < 25: Мощнейший сигнал на покупку широким фронтом.

Зона реально хорошего страха для безопасных и математически сильных покупок начинается строго ниже 20–25 баллов по общей шкале индекса

ОБЪЕМЫ ТОРГОВ

CONSOLIDATED TAPE VERSUS ALTERNATIVE DATA FEED
Государственный стандарт: Consolidated Tape
В США по закону существует единый официальный поток данных, который собирает вообще все сделки в стране — со всех 16 официальных публичных бирж и со всех даркпулов. Этот поток называется Consolidated Tape

Коммерческая замена: Alternative Data Feed
"Cboe One alternative data feed includes real-time trades from Cboe public exchanges. It does not consolidate or display off-exchange volumes, trade reporting facility (TRF) data, or private dark pool transactions in its standard stock charts".

"Альтернативный поток данных Cboe One включает информацию о сделках, совершаемых в режиме реального времени на публичных биржах Cboe. В стандартных графиках акций этот поток не учитывает и не отображает внебиржевые объемы, данные системы отчетности по сделкам (TRF) или операции, проводимые в закрытых торговых системах («дарк-пулах»)"

Платформа официально и прямо заявляет, что объемы на графиках акций США формируются исключительно на основе публичных данных зарегистрированных бирж, а внебиржевой оборот (OTC/Dark Pools) туда не входит.

TradingView показывает транзакции, проходящие строго через конкретную публичную биржу (например, через NYSE или NASDAQ), данные которой подключены к графику.
Скрытые сделки из даркпулов, которые фонды проводят без изменения цены, в эти ежеминутные публичные столбики не включаются. Именно поэтому розничный трейдер на обычном дневном графике видит искаженный, неполный объем.

Вот точный расклад, который вы можете зафиксировать в своем дневнике сделок:

Сравнение объемов по фонду SPY за пятницу (9 октября 2026 г.):

Публичный объем (то, что видно всем в TradingView на обычном SPY): ~38.4 млн акций. Это сделки розничных инвесторов и открытые заявки в стакане официальных бирж.
Скрытый объем даркпулов (Off-Exchange / OTC): ~34.8 млн акций. Это гигантский блок скрытой ликвидности, который крупные фонды перекладывали вне публичного стакана.
Полный реальный объем (то, что должен был показать COMP): ~73.2 млн акций.

Сравнение объемов по фонду SPY за пятницу (9 октября 2026 г.):

Публичный объем (то, что видно всем в TradingView на обычном SPY): ~38.4 млн акций. Это сделки розничных инвесторов и открытые заявки в стакане официальных бирж.
Скрытый объем даркпулов (Off-Exchange / OTC): ~34.8 млн акций. Это гигантский блок скрытой ликвидности, который крупные фонды перекладывали вне публичного стакана.
Полный реальный объем (то, что должен был показать COMP): ~73.2 млн акций.

Реальные объемы фонда SPY (Сентябрь – Октябрь 2026)

Дата сессии	(Публичный)	Даркпулы (Скрытый OTC)	Общий полный объем	Доля даркпулов в %
09.10 (Пятница)	38.41 млн	34.79 млн	73.20 млн	47.5%
08.10	35.10 млн	29.80 млн	64.90 млн	45.9%
07.10	40.22 млн	36.18 млн	76.40 млн	47.3%
06.10 (Пик хаев)	44.90 млн	41.10 млн	86.00 млн	47.7%
05.10	32.80 млн	28.50 млн	61.30 млн	46.4%

02.10 (Пятница)	39.50 млн	32.40 млн	71.90 млн	45.0%
01.10	37.12 млн	31.08 млн	68.20 млн	45.5%
30.09 (Конец кв.)	48.30 млн	43.70 млн	92.00 млн	47.5%
29.09	33.40 млн	27.60 млн	61.00 млн	45.2%
28.09	31.90 млн	26.10 млн	58.00 млн	45.0%

25.09 (Пятница)	41.20 млн	34.80 млн	76.00 млн	45.7%
24.09	38.60 млн	32.10 млн	70.70 млн	45.4%
23.09	36.90 млн	29.90 млн	66.80 млн	44.7%
22.09	34.15 млн	28.35 млн	62.50 млн	45.3%
21.09	33.20 млн	26.80 млн	60.00 млн	44.6%

18.09	62.40 млн	59.60 млн	122.00 млн	48.8%
17.09	39.10 млн	33.40 млн	72.50 млн	46.0%
16.09	37.50 млн	31.20 млн	68.70 млн	45.4%

CNBC использует
McClellan >> LazyBear
Для расчёта третьего компонента «Ширина рынка» (Stock Price Breadth) индекс Fear & Greed от CNN/CNBC использует Осциллятор Макклеллана

Advancing Volume (Объём растущих акций): Совокупный объём торгов всеми акциями, которые закрыли день в плюсе.
Declining Volume (Объём падающих акций): Совокупный объём торгов всеми акциями, которые закрыли день в минусе.

Двойное математическое сглаживание (Убираем рыночный шум)
Финальная формула осциллятора

Выше 0 (Зеленая зона) ➡️ РЕЖИМ «ЖАДНОСТЬ». Крупный капитал системно заливает деньги в рынок Позиции в лонг можно удерживать.
Ниже 0 (Красная зона) ➡️ РЕЖИМ «СТРАХ». Из рынка идет скрытый отток миллиардов долларов Продавцы побеждают. Новые покупки запрещены, сидим в кэше.

Индикатор выше 0: Алгоритм автоматически засчитывает этот день в пользу Жадности (Greed). Сглаженный приток капитала на покупку акций превышает продажи.

Индикатор ниже 0: Алгоритм автоматически засчитывает этот день в пользу Страха (Fear). Под капотом рынка доминирует сглаженный отток капитала.

TOTAL PUT/CALL RATIO

Чикагская биржа опционов каждый день берет все купленные опционы на абсолютно все акции и все индексы в США за торговую сессию

Под каким тикером искать в TradingView?
$CPC

КЛАССЧЕСКОЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ПОКАЗАТЕЛЕЙ (ИЗ УЧЕБНИКОВ)

Ниже 0.60 ЭКСТРЕМАЛЬНАЯ ЖАДНОСТЬ. На рынке эйфория, страховку никто не берет. Сигнал: Покупки запрещены, пора фиксировать прибыль.

0.70 – 0.80 НЕЙТРАЛЬНАЯ ЗОНА (Текущая ситуация: 0.73). На рынке баланс и качели . Сигнал: Осторожность, удерживаем защитную долю кэша.

Выше 0.90 – 1.00 ЭКСТРЕМАЛЬНЫЙ СТРАХ. На рынке паника, все массово скупают страховку. Сигнал: Контр-индикатор, рынок близок к дну, готовимся покупать.

Запись встречи 4 октября

Работа на историческом максимуме

Очень многое будет определяться
инфляционными ожиданиями и ценами на нефть

ОТВЕЧАЕМ НА ВОПРОСЫ

Определение сильного уровня

Как правило, сильный уровень - это уровень на недельном гарфике в виде точки излома тренда или проторговки

уровень, который пробивался
истинно более двух раз становится слабее

ложный пробой усиливает уровень

ложный пробой
усиливает уровень

ОТМЕНА УРОВНЯ

менее очевидные уровни требуют подтверждения макроэкономикой

Исследуем индикатор Fear and Greed

📊 Понедельная динамика индекса CNN Fear & Greed

🍂 Октябрь — Декабрь (Период стабилизации и попыток роста)

06.10 – 12.10: 54 → 51 (Нейтрально)
13.10 – 19.10: 48 → 45 (Уход в легкий Страх) —
20.10 – 26.10: 42 → 39 (Страх)
27.10 – 02.11: 47 (Нейтрально)
03.11 – 09.11: 55 (Переход в Жадность)
10.11 – 16.11: 62 (Жадность)
17.11 – 23.11: 58 → 53 (
24.11 – 30.11: 49 (Нейтрально)
01.12 – 07.12: 52 (Нейтрально) —
08.12 – 14.12: 46 (Ближе к страху) —
15.12 – 21.12: 41 (Страх) — Witching).

22.12 – 28.12: 48 (Нейтрально) — Н
❄️ Январь — Март

29.12 – 04.01: 53 (Нейтрально) —
05.01 – 11.01: 64 (Жадность) — ok
12.01 – 18.01: 71 (Жадность — абсолютный годовой пик) —ok
19.01 – 25.01: 66 → 59 (Спад эйфории) —
26.01 – 01.02: 52 (Нейтрально) —
02.02 – 08.02: 44 (Страх) —
09.02 – 15.02: 38 (Страх) —
23.02 – 01.03: 51 (Нейтрально) —
02.03 – 08.03: 48 (Нейтрально) —
09.03 – 15.03: 37 (Страх) —
16.03 – 22.03: 32 (Страх) —
23.03 – 29.03: 29 (На грани Паники) —

🌱 Апрель — Июнь

30.03 – 05.04: 34 (Страх)
06.04 – 12.04: 41 (Страх)
13.04 – 19.04: 36 (Страх)
инфляции.
20.04 – 26.04: 28 (Сильный Страх) — Инвесторы избавляются от рискованных акций.
27.04 – 03.05: 31 (Страх) — Медведи полностью контролируют сентимент.
04.05 – 10.05: 39 (Страх) — Психологическая усталость рынка.
11.05 – 17.05: 46 (Нейтрально) — Локальный всплеск оптимизма.
18.05 – 24.05: 40 (Страх) — Возврат к осторожным продажам.
25.05 – 31.05: 35 (Страх) — Снижение объемов торгов перед летом.
01.06 – 07.06: 33 (Страх) —
08.06 – 14.06: 27 (Сильный Страх)
15.06 – 21.06: 36 (Страх) —
22.06 – 28.06: 42 (Страх) —

☀️ Июль — Сентябрь

29.06 – 05.07: 38 (Страх) —
06.07 – 12.07: 29 (Страх) —
13.07 – 19.07: 21 → 14 Экстремальный страх —
20.07 – 26.07: 18 (Экстремальный страх) —
27.07 – 02.08: 25 (Выход из зоны паники) —
03.08 – 09.08: 33 (Страх) —
10.08 – 16.08: 42 (Страх) —
17.08 – 23.08: 49 (Нейтрально) —
24.08 – 30.08: 55 (Жадность) —
31.08 – 06.09: 48 (Нейтрально) —
07.09 – 13.09: 41 (Страх) —
14.09 – 20.09: 35 (Страх) —
21.09 – 27.09: 36 (Страх) —
28.09 – 04.10 (Текущая неделя): 28 → 31 (Страх) — Рынок замер в страхе в ожидании октябрьских отчетов компаний индекса S&P 500. [1, 2]

Встреча 28 сентября

ОСНОВНЫЕ ТЕЗИСЫ ВСТРЕЧИ

sUMMARY
cДЕЛКА QQQ
12 августа - 23 сентября

GOOG , вход 22 сентября на росте рынка

При просадке от максимума 15%

AMZN , вход 22 сентября на росте рынка

NVDA. Выход из позиции 22–23 сентября при приближении индекса к историческим максимумам.

Запись видео, где обсуждали показатели PMI по техническим причинам будет чуть позже

S&P Global PMI и ISM (институт ISM) PMI — это два параллельных, конкурирующих индекса, которые измеряют абсолютно одно и то же: пульс американской промышленности (экономики).

ISM Manufacturing PMI - Институт управления поставками (ISM) — некоммерческая ассоциация США

Опрашивают около 400 крупнейших транснациональных корпораций-гигантов США.

PMI (Purchasing Managers' Index) , как второстепенный показатель
ФРС — это структура, они верят только официальной статистике (хард-данным). ISM — это мягкие данные (soft data), то есть субъективный опрос о настроениях

ISM MANUFACTURING PMI

Год	ISM Manufacturing PMI
2006	53.1
2007	51.4
2008	33.1
2009	52.0
2010	57.0
2011	51.8
2012	50.2
2013	56.5
2014	55.1
2015	48.0
2016	54.3
2017	59.3
2018	54.3
2019	47.8
2020	60.5
2021	61.1
2022	48.4
2023	47.1
2024	47.2
2025	47.9
2026	54.6

ISM NON -MANUFACTURING PMI

Год	ISM Non-Manufacturing PMI
2006	55.7
2007	54.4
2008	43.3
2009	48.7
2010	54.6
2011	53.6
2012	54.9
2013	55.3
2014	56.6
2015	57.1
2016	54.6
2017	56.9
2018	58.9
2019	54.9
2020	57.2
2021	64.1
2022	52.8
2023	51.9
2024	52.3
2025	52.7
2026	57.8

РОСТ PMI НЕ ВСЕГДА РАВЕН РОСТУ ИНФЛЯЦИИ

2014 - 2015 Индексы PMI были очень высокими, но инфляция спала из-за внешнего шока (обвала нефти):

2014 год: PMI 56.6 | Инфляция 1.6%
2015 год: PMI 57.1 | Инфляция 0.1% (почти ноль)

2018 год: PMI 58.9 | Инфляция подскочила до 2.4% (выше нормы в 2%)

_________________________________________________

CТАГФЛЯЦИЯ. ФРС ВСЕГДА ВЫБИРАЕТ БОРЬБУ С ИНФЛЯЦИЕЙ
Ситуация, когда PMI очень низкий (экономика падает), а инфляция высокая (цены растут), называется стагфляцией.

В этом случае ФРС всегда выбирает сначала душить инфляцию, даже если это убивает бизнес и вгоняет страну в жесткую рецессию.

Почему ФРС выбирает борьбу с инфляцией

Инфляция разрушает саму основу экономики. Если деньги обесцениваются, бизнес не может планировать в долгую, а у населения падает уровень жизни.
Исторический урок 1970-х. Глава ФРС Пол Волкер столкнулся именно с этим. Он поднял ставку до 20%, полностью обвалив PMI и закрыв тысячи заводов. Но он уничтожил инфляцию, после чего экономика США смогла здорово расти следующие 20 лет.

Поэтому мандат ФРС жесткий: ценовая стабильность важнее сиюминутного роста бизнеса. Пока инфляция не вернется к 2%, они не нажмут на тормоз и не будут спасать PMI.

Первопричина (Драйвер): Цены на нефть, газ, продовольствие, геополитика (закрытие суэцкого канала) и печатный станок ФРС. Они создают или убивают инфляцию.
Передатчик (PMI): Показывает, как бизнес адаптируется к этим условиям — паникует, закупается впрок или замер в ожидании.
Результат (Решение ФРС): ФРС смотрит на пункт 1, игнорирует шум из пункта 2, и меняет ставки.

Банки на бирже пытаются угадать, какой она будет.

Они заключают договор (фьючерс):

Правило игры: Этот договор всегда стоит 100 очков, если ставка равна 0%.
Если ФРС поднимает ставку, стоимость договора падает.
Формула очень простая: Цена договора = 100 − Ставка.

Вы думаете, что ставка будет 4.25% (Высокая ставка)
Если ставка станет 4.25%, то справедливая цена фьючерса должна упасть до 95.75 (100−4.25).

Цена на торгах = 95.95.
Банк должен ПРОДАТЬ фьючерс (открыть шорт / позицию на продажу) по цене 95.95.

КАК СЧИТАЕТСЯ ВЕРОТЯНОСТЬ
Исходные данные на сегодня (сентябрь 2026)

3.88% — текущая реальная ставка ФРС (база)
0.25% — фиксированный шаг изменения ФРС (до значения 4.13%)
95.95 — текущая цена фьючерса, сформированная торгами на бирже

Переворачиваем формулу из Шага 1 и находим ставку, которую заложил рынок:
Ставка рынка = 100 - 95.95 = 4.05% (ставка, которую заложил рынок)

Робот калькулятора СЧИТАЕТ, КАКУЮ ДОЛЮ В ПУТИ от текущей ставки (3.88%) до повышенной (4.13%) рынок уже «прошёл» своими деньгами:

4.05 - 3.88% = 0.17% (доля в пути)
0.25% - минимальный шаг изменения ставки

0.17% /0.25% = 68%

Откуда берется цифра 3.88% и почему она не ровная?
ФРС устанавливает только границы коридора (3.75% – 4.00%), но сама внутри него деньги банкам не выдает. Банки в США каждый день сами торгуют деньгами друг с другом на межбанковском рынке.

Один банк готов дать кредит под 3.90%.
Другой банк сторговался и взял под 3.85%.
Третий — под 3.89%.

В конце рабочего дня ФРС собирает данные обо всех этих реальных сделках в США за сутки и высчитывает среднее арифметическое значение (средневзвешенное).
Это живое среднее число и называется Эффективной ставкой (EFFR). Прямо сейчас оно равно 3.88%. Цифра не ровная, потому что это реальный средний результат тысяч живых сделок между коммерческими банками за день.

FEDWATCH

КАК РАСЧИТЫВАЮТСЯ ВЕРОЯТНОСТИ ПО СТАВКЕ

14 сентября - 20 сентября

Результаты прошлых периодов не гарантируют будущую доходность.
Трейдинг и инвестирование неразрывно связаны с риском потери капитала. Финансовые рынки обладают высокой волатильностью. Участник торгов должен самостоятельно оценивать свои финансовые возможности и уровень риска до совершения любых операций.

Материалы не являются инвестиционной рекомендацией. Ни один инструмент, сектор, актив или торговая стратегия, упомянутые в видео или текстах, не могут рассматриваться как одобрение, индивидуальное инвестиционное консультирование или призыв к покупке/продаже финансовых активов.

ОСНОВНЫЕ ТЕЗИСЫ ВСТРЕЧИ

Дневник сделок см ниже на странице

BWET

Первый в мире ETF на фрахт танкеров для перевозки сырой нефти. Фонд не покупает акции компаний или физическую нефть — он отслеживает стоимость фрахта (доставки), удерживая краткосрочные фьючерсные контракты на перевозку

Top Holdings: Портфель состоит исключительно фьючерсных контрактов на перевозку нефти танкерами двух типов:

VLCC (Very Large Crude Carrier) — сверхбольшие нефтеналивные танкеры (90% от веса фьючерсов).
Suezmax — танкеры меньшего объема, проходящие через Суэцкий канал (10% от веса фьючерсов)

График BWET показывает исторический взлет (в 2026 году он вырос более чем на 3600%, поднявшись с ~$18 до $870+) по одной главной причине: глобальный геополитический кризис и закрытие торговых путей.

BWET привязан к конкретным фьючерсам на узкий маршрут TD3C (Ближний Восток — Китай) для сверхкрупных танкеров VLCC, ставки на которые из-за кризиса в Ормузском проливе и блокировок улетели в космос.

Контанго — это состояние рынка, при котором цена будущих фьючерсных контрактов выше, чем текущая (спотовая) цена товара. Чем дальше месяц поставки фьючерса, тем он дороже.

Как это выглядит на цифрах (пример):
Нефть сегодня (спот) — $70
Фьючерс с поставкой через 1 месяц — $72
Фьючерс с поставкой через 3 месяца — $75

В цену будущих месяцев закладываются расходы на хранение товара (склад, цистерна), его страхование, проценты по кредиту (стоимость замороженного капитала), а также премия продавцу за будущую неопределенность.

Бэквордация — это противоположная ситуация. Это состояние рынка, при котором цена текущего товара («здесь и сейчас») значительно ВЫШЕ, чем цена фьючерсов на будущие месяцы. Чем дальше контракт в будущем, тем он дешевле.

Форма фьючерсной кривой (контанго или бэквордация) напрямую зависит от конкретного периода времени и текущей рыночной ситуации. Ни один фьючерс в мире не прибит гвоздями к какому-то одному состоянию навсегда.

Однако в экономике есть базовые фундаментальные правила, которые определяют «естественную склонность» разных товаров к контанго или бэквордации в обычное, мирное время. Всё сводится к балансу двух сил: стоимости хранения и удобства обладания товаром.

Товары «Вечного Контанго»
Золото (GC) - его хранение в банковских сейфах, охрана и страховка стоят денег.

В обычное, мирное время рынок фрахта танкеров практически 80–90% времени находится в состоянии контанго. Аналогия с UNG (на природный газ)

__________________________________________________________________
TLT
ФРС снижает ставку сегодня — значит, TLT должен расти сегодня».

Краткосрочную ставку ФРС снижает, но долгосрочная инфляция никуда не уходит.
Из-за огромного дефицита бюджета США Минфин продолжает выбрасывать на рынок гигантские объемы новых 20-30-летних облигаций.

Если до пандемии Минфин США выпускал долгосрочных бумаг (нот и бондов) в среднем менее чем на $1 трлн в год, то в 2024 году Privately Held Net Marketable Securities (чистый объем рыночного долга в частных руках) подскочил до $2.4 трлн! Это на 144.9% выше средних исторических значений

Громадный рост сегмента длинных облигаций: Из-за дефицита бюджета США в 2024 году общий годовой объем эмиссии всех видов гособлигаций США достиг безумных $29.3 трлн. При этом выпуск долгосрочных казначейских облигаций (Bonds, куда входят те самые 20- и 30-летние бумаги) вырос сразу на 161% относительно базовых уровней.

BWET спецификация контракта

ФЬЮЧЕРС НА ЗОЛОТО НА СME

ИНДИКАТОР НАСТРОЕНИЙ РЫНКА от Bank of America

Из-за растущей неопределенности относительно ноябрьских промежуточных выборов в США и продолжающегося конфликта с участием Ирана управляющие увеличили долю денежных средств в портфелях, одновременно сократив позиции во всех остальных классах активов.

В этом месяце доля респондентов, ожидающих ускорения мирового экономического роста в ближайшие 12 месяцев (за вычетом тех, кто ожидает замедления), составила 8%. Для сравнения: в августе этот показатель равнялся 14%, а в июле — 21%.

Доля денежных средств выросла до 3,9% от объема активов под управлением. Это выше «экстремально низкого» уровня в 3,5%, зафиксированного в августе, и показателя в 3,6%, наблюдавшегося в июле.

"55% predict a 'no landing' scenario for the economy." (55% прогнозируют сценарий «без посадки»)
"2% expect a hard landing." (2% ожидают «жесткую посадку»)

ПРАВИЛО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ от Bank of America

На пике рынка кэша экстремально мало (все «all-in» в акциях) ➡️ Пора продавать.
На дне рынка кэша экстремально много (все в панике спрятались в деньги) ➡️ Пора покупать.

Когда кэш просто растет (с 3,5% до 4,2%): На рынке страх, тренд нисходящий, покупать рано, риски растут.
Когда кэш уже взлетел до небес (выше 5,5%–6%): паника достигла апогея, под рынком сформировалась огромная «подушка» из наличных, готовая толкнуть его вверх.

Почему Bank of America считает, что высокий кэш — это сигнал «ПОКУПАТЬ»?

Логика BofA строится не на эмоциях, а на балансе спроса и предложения (механике денег):

Деньги уже выведены из акций: Если доля кэша у фондов выросла до 5%–6%, это значит, что управляющие уже продали огромное количество акций. На рынке почти не осталось тех, кто хотел бы продать еще. Продавцы иссякли.
Накоплен «сухой порох»: Эти 6% наличных — колоссальные триллионы долларов, которые просто лежат на счетах. Они не могут лежать там вечно, ведь управляющим нужно показывать доходность клиентам.
Эффект пружины: Как только выходит любая мало-мальски хорошая новость, фонды начинают наперегонки скупать подешевевшие акции на эти свободные триллионы. Рынок мгновенно взлетает вверх. Именно поэтому высокий кэш — это сигнал «Покупать» .

Точечная хронология: Кэш управляющих BofA vs Точки перелома рынка

Историческая точка и дата	Уровень кэша BofA	Поведение S&P 500 в этот момент	Что произошло сразу после? (Точность сигнала)
Сентябрь – Октябрь 2018 (Перед обвалом Пауэлла)	4.7% >> 5.1%	Рынок находился на исторических пиках	Опоздал. Повышение кэша произошло уже в процессе падения. Защитный сигнал сработал, когда «кровавый октябрь» уже начался.
Начало 2019 (Старт мощного роста)	📈 4.8%	Индекс нащупал локальное дно (~2500 п.) после рождественского обвала и начал расти.	Нейтрально. Кэш плавно снижался, подтверждая, что фонды поверили в разворот ФРС и начали возвращаться в акции.
Конец 2019 (Преддверие ковида)	📉 4.2%	Безумное ралли, S&P 500 штурмует	Точно. Индикатор сигнализировал о перегреве (кэш близок к 4%). Через два месяца рынок столкнулся с черным лебедем.
Март 2020 (Коронавирусный разворот)	5.5% >> 5.9%	Паника. Крах рынка до ~2200 п. Полный уход инвесторов в наличные.	Идеально. Экстремальный взлет кэша до 5.9% в апреле зафиксировал абсолютное дно. Рынок развернулся и начал мощнейший цикл роста.
Конец 2021 (Пик эйфории)	4.4%	Исторические максимумы S&P 500 (~4700+ п.), безумный хайп на техах.
Октябрь – Ноябрь 2022 (Дно медвежьего рынка)	📈 6.3%	Максимальный пессимизм, индекс упал к ~3600 п. Все ждут бесконечной рецессии.	Кэш 6.3% — это рекорд за 10 лет.
Январь – Февраль 2025 (Новый цикл роста)	📉 3.5%	Индекс S&P 500 уверенно пробивает 6000 п. Ралли продолжается.
Январь – Февраль 2026 (Недавний пик)	📉 3.3%	Абсолютный исторический минимум кэша за 15 лет. Индекс S&P 500 взлетает к 6900 п..	.

Bank of America Research

7 сентября - 11 сентября

Ниже - основные макроэкономические показатели, вышедшие в течение недели

После публикации данных по инфляции 11 сентября вероятность повышение ставки на ближайшем заседании выросла до87%

конфликт на Ближнем Востоке перешел в стадию военной эскалации.

Ракетная война в Ормузском проливе (9–10 сентября)
Удар по американской авиабазе в Иордании (10–11 сентября)
Взрыв трубопровода в Саудовской Аравии (11–12 сентября)

Список сделок ниже в Дневнике сделок

31 августа - 4 сентября

Вероятность повышения процентной ставки ФРС в сентябре снизилась до 50%.

Данные по ADP (2 сентября) вышли ниже ожиданий. Опережающий индикатор зафиксировал прирост всего на 38 000 новых рабочих мест в частном секторе США, что стало худшим результатом за последние 7 месяцев и подтвердило резкое падение темпов найма.

11 сентября - данные по инфляции

ДНЕВНИК. СПИСОК СДЕЛОК

QQQ, вход 12 августа

Данные по CPI совпали с ожиданиями. Инфляция осталась на уровне 3.4%

FedWatch - 12 cентября
Вероятность паузы (сохранение ставки 3.50–3.75%): резко подскочила до 62%.
Вероятность повышения (на +25 б.п. до 3.75–4.00%): упала до 38%

FedWatch - 13 cентября
Вероятность паузы (сохранение ставки): укрепилась на уровне 64.5%.
Вероятность повышения (на +25 б.п.): снизилась до 35.5%.

ЦЕНЫ НА НЕФТЬ ПОШЛИ ВВЕРХ

Сорвались попытки реанимировать соглашение по деэскалации в Персидском заливе. Переговоры зашли в тупик после того, как США отклонили предложенную Ираном дорожную карту.
Обострение в Йемене и Саудовской Аравии (16 августа)

3.09 - добавление в сделку по QQQ
Технически - отбой от уровня
Рост на данных от ADP по рынку труда (отчет, который выходит за 2 дня до официальных данных)

sUMMARY
cДЕЛКА QQQ
12 августа - 23 сентября

22 сентября
Информационное агентство Reuters опубликовало официальное заявление высокопоставленного иранского представителя: «Иран готов открыть Ормузский пролив в течение семи дней, если США снизят военное давление и снимут блокаду». Цены на нефть пошли резко вниз.

Несмотря на снижение цен на нефть, выросла вероятность повторного повышения процентной ставки в октябре, а доходности облигаций демонстрировали рост на протяжении всей недели, поэтому фиксация большей части позиции произошла на историческом максимуме.

Данные на 27 сентября

Вероятность повышения ставки на 28 октября (CME FedWatch): 67.0%
Доходность 2-летних облигаций (US2Y): 4,81%
Доходность 10-летних облигаций (US10Y): 5,17%
Доходность 30-летних облигаций (US30Y): 5,49%

QQQ _ вход 24 сентября

03.09 - ORCL

Мета

31 июля: вход в позицию на развороте рынка после заседания ФРС (28–29 июля) и окончания сезона отчетности за Q2.
9 сентября: частичное закрытие позиции перед публикацией данных по инфляции (CPI) 11 сентября.
16 сентября: окончательный выход из позиции перед заседанием ФРС (15–16 сентября)

Qualcomm (QCOM)

16 сентября: выход из позиции перед заседанием ФРС 16 сентября.

На общих позитивных настроениях short не реализовался. Переход в long от предыдущего уровня $183

NVDA
16 сентября: вход в позицию после заседания ФРС и повышения процентной ставки на «не совсем понятном» росте, но тем не менее позитивных настроениях рынка.

Запись приводится исключительно в учебных и информационных целях.

NVDA. Выход из позиции 22–23 сентября при приближении индекса к историческим максимумам.

AMZN , вход 22 сентября на росте рынка

GOOG , вход 22 сентября на росте рынка

При просадке от максимума 15%

AAPL

Из-за колоссальных запасов наличности и стабильного выкупа акций (buyback) Apple значительно реже уходит в экстремальные обвалы, но гораздо дольше и стабильнее удерживается на вершине.

Глубина просадки от пика (в %)	Доля времени в этой зоне (% от торговых дней)	Характеристика состояния актива для Apple
0% (на ист. максимуме)	~18,5%	Благодаря регулярным buybacks Apple проводит на абсолютных пиках значительное время
от -0.01% до -10.0%	~42,3%	Базовое состояние.
от -10.01% до -20.0%	~21,4%	Здоровая коррекция.
от -20.01% до -35.0%	~14,6%	Глубокая рыночная коррекция. Сюда Apple затягивает только при масштабных обвалах всего технологического сектора (Nasdaq).
от -35.01% до -55.0%	~2,8%	Редкий системный кризис.
Глубже -55.0%	~0,4%	Последние подобные просадки (до -80%) фиксировались во время краха доткомов (2000 год) и в конце 90-х.

10 cентября - вход в сделку

расстояние от максимума - 7.5% (базовое состояние)
вход на треть объема

AMZN

Amazon (AMZN) по своей исторической устойчивости занимает промежуточное положение между стабильной Apple и волатильной Meta. За всю историю торгов (с IPO в 1997 году по сентябрь 2026 года) статистика распределения времени в просадках выглядит следующим образом

Глубина просадки от пика (в %)	Доля времени в этой зоне (% от торговых дней)	Характеристика состояния актива для Amazon
0% (на ист. максимуме)	~7,4%	Режим абсолютных рекордов
от -0.01% до -10.0%	~26,1%	Базовый рабочий тренд
от -10.01% до -20.0%	~22,3%	Умеренная техническая коррекция
от -20.01% до -35.0%	~18,5%	Глубокая рыночная коррекция
от -35.01% до -55.0%	~19,2%	Тяжелый затяжной кризис: 2014 и 2022
Глубже -55.0%	~6,5%	Экстремальный «хвост». (2000–2001)

По истории торгов Amazon (AMZN), в зоне глубокой коррекции (от -20% до -35% от исторических пиков) акция проводит в общей сложности 18,5% своего времени.

Январь — Сентябрь 2014 года (~9 месяцев)
Октябрь — Декабрь 2018 года (~3 месяца)
Март 2020 года (~2-3 недели)
Апрель — Май 2022 года (~1.5 месяца)
Июнь — Август 2024 года (~2 месяца)

ВОЗМОЖНЫЕ СДЕЛКИ
Текущая просадка: -10.59%

расстояние от максимума - 7.5% (базовое состояние)
вход на треть объема

GOOG

Alphabet (Google, тикеры GOOG / GOOGL) по своей структуре распределения просадок ближе всего к Apple.
Историческая статистика распределения времени в просадках для акций Google выглядит следующим образом:

Глубина просадки от пика (в %)	Доля времени в этой зоне (% от торговых дней)	Характеристика состояния актива для Google
0% (на ист. максимуме)	~14,8%	Режим абсолютных рекордов.
от -0.01% до -10.0%	~38,2%	Стандартное рабочее состояние.
от -10.01% до -20.0%	~24,3%	Здоровая коррекция.
от -20.01% до -35.0%	~15,1%	Глубокая рыночная коррекция.
от -35.01% до -55.0%	~6,1%	Сильный системный кризис (2008, 2022)
Глубже -55.0%	~1,5%	Экстремальный хвост. 2000

Текущая просадка: -15.83%

NVDA

Nvidia (NVDA)

Глубина просадки от пика (в %)	Доля времени в этой зоне (% от торговых дней)	Характеристика состояния актива для Nvidia
0% (на ист. максимуме)	~6,8%	Режим абсолютных рекордов.
от -0.01% до -10.0%	~20,1%	Стандартный рабочий тренд.
от -10.01% до -20.0%	~18,4%	Умеренная техническая коррекция. Обычное явление для бумаги — из-за высокой беты (волатильности) акция легко падает на 15% просто на фоне фиксации прибыли по сектору.
от -20.01% до -35.0%	~15,2%	Глубокая рыночная коррекция.
от -35.01% до -55.0%	~19,0%	Тяжелый цикличный кризис.
Глубже -55.0% (до -89.72%)	~20,5%	Огромный «хвост» панических распродаж. Худший показатель среди всех технологических гигантов. В XXI веке акция дважды падала практически на 90% (в 2002 и 2008 годах), а в цикле 2022 года её просадка превышала -66%.

Технически шортовый ложный пробой

Повышение ставки 2018

В 2018 году ФРС повышали ставку 4 раза (каждый раз на 0.25%):

22 марта 2018: Повышение до 1.50% — 1.75%
14 июня 2018: Повышение до 1.75% — 2.00%
27 сентября 2018: Повышение до 2.00% — 2.25%
20 декабря 2018: Повышение до 2.25% — 2.50%

рИС _1

Рынок "игнорировал" первые повышения ставок в 2018 году именно потому, что экономика получила мощнейший финансовый допинг в виде налоговой реформы Трампа. Tax Cuts and Jobs Act (TCJA). Президент подписал его 22 декабря 2017 года, а в силу он вступил как раз с 1 января 2018 года.

Взрывной рост корпоративных прибылей
Байбэки (Выкуп акций)

3 октября 2018 года — Интервью Пауэлла
The extremely accommodative interest rates that we needed when the economy was quite weak, we don’t need those anymore. They’re not necessary anymore. Interest rates are still accommodative, but we’re gradually moving to a place where they will be neutral. We may go past neutral, but we’re a long way from neutral at this point, probably.

Процентные ставки все еще мягкие, но мы постепенно движемся к точке, где они станут нейтральными. Мы можем пойти и дальше нейтрального уровня, но сейчас мы, вероятно, находимся очень далеко от него (a long way from neutral)»

IPO OpenAI, Anthropic

Anthropic — это главный и самый грозный конкурент OpenAI, создавший нейросеть Claude (прямого соперника ChatGPT).

OpenAI- в 2026 году IPO не состоится

Anthropic- уже запустили процесс подготовки к IPO на осень этого года.

Чтобы профинансировать участие в предстоящих крупных IPO без увеличения кредитного плеча, портфельные управляющие сокращают убыточные позиции.

Крупные акции, наиболее уязвимые к ликвидации:

Tesla Inc — снижение на 21,3% с начала года; пересмотр прибыли на акцию за 3 месяца: -10,3%.
International Business Machines Corp — снижение на 20,7% с начала года; пересмотр прибыли на акцию за 3 месяца: -1,0%.
American Express Co — снижение на 11,8% с начала года; пересмотр прибыли на акцию за 3 месяца: -0,1%.
McDonald’s Corp — снижение на 16,3% с начала года; пересмотр прибыли на акцию за 3 месяца: -0,6%.
Lowe’s Companies Inc — снижение на 15,2% с начала года; пересмотр прибыли на акцию за 3 месяца: -1,5%.
Lululemon Athletica Inc — снижение на 51,6% с начала года; пересмотр прибыли на акцию за 3 месяца: -10,7%.
DraftKings Inc — снижение на 30,3% с начала года; пересмотр прибыли на акцию за 3 месяца: -50,1%.
Trade Desk Inc — снижение на 62,0% с начала года; пересмотр прибыли на акцию за 3 месяца: -59,7%.

Институциональные мандаты: Крупные пенсионные и суверенные фонды не имеют права продать Apple, чтобы купить стартап.

Успех IPO, как правило, зависит от общего направления рынка и ставок.

Индекс Fear and Greed

Импульс рынка (Market Momentum): Вычисляется расстояние ($D$) между текущим закрытием S&P 500 и его 125-дневной скользящей средней
Сила цен (Stock Price Strength): Считается разница между акциями на NYSE, которые пробили свой максимум за 52 недели, и теми, кто пробил минимум:
Ширина рынка (Stock Price Breadth): Берется дневной объем торгов растущих акций и из него вычитается объем торгов падающих акций. Эти данные сглаживаются с помощью индекса суммирования Маклеллана.
Коэффициент Put/Call (Put and Call Options): Рассчитывается строгое
Волатильность (Market Volatility): Берется текущее значение индекса VIX и сравнивается с его собственным 50-дневным средним значением.
Бегство в защитные активы (Safe Haven Demand):
Спрос на мусорные облигации (Junk Bond Demand):

Профессиональные стандарты и
прозрачность деятельности

Исключительно образовательный характер: Все материалы, видеокурсы, лекции, аналитические разборы и практические примеры, представленные школой FinAlgoTech, носят исключительно информационно-образовательный характер. Никакой контент не является, не может и не должен рассматриваться как индивидуальная инвестиционная, юридическая, налоговая или бухгалтерская рекомендация, а также как призыв к совершению сделок с какими-либо финансовыми инструментами.

Отказ от предоставления сигналов: Школа FinAlgoTech не предоставляет готовые торговые сигналы и не занимается доверительным управлением. Наша миссия — предоставить студентам академическую базу и инструменты для самостоятельного, независимого и критического анализа рыночной среды.

Оценка рыночных рисков: Любые инвестиционные и торговые операции на финансовых рынках сопряжены с существенным риском потери капитала. Стратегии, рассматриваемые в рамках обучения, могут не соответствовать вашему инвестиционному горизонту, размеру капитала или личной толерантности к риску. Торговые решения принимаются студентами строго самостоятельно, и каждый участник несет индивидуальную ответственность за свои финансовые результаты.

Отсутствие гарантий доходности: Демонстрация исторических графиков, разбор прошлых рыночных кейсов и личные результаты преподавателей приводятся исключительно в качестве наглядных учебных иллюстраций. Пожалуйста, помните, что результаты прошлых периодов не гарантируют и не могут являться подтверждением аналогичной доходности в будущем.

Получить дополнительную информацию

Глубина просадки от пика (в %)	Доля времени в этой зоне (% от всех торговых дней)	Характеристика состояния актива для Meta
0% (на ист. максимуме)	~10,9%	Дни обновления абсолютных пиков.
от -0.01% до -10.0%	~31,4%	Стандартный режим.
от -10.01% до -20.0%	~21,1%	Зона умеренной рыночной коррекции.
от -20.01% до -35.0%	~19,2%	Глубокая коррекция.
от -35.01% до -55.0%	~8,8%	Сюда акция уходила сразу после своего IPO в 2012 году и в начале кризиса 2022 года.
Глубже -55.0% (до -76.74%)	~8,6%	Экстремальный «хвост» (Кризис Метаверсы 2022 года). .

Встреча 11 октября

Основные тезисы встречи

TOTAL PUT/CALL RATIO

Запись встречи 4 октября

Работа на историческом максимуме

ОТВЕЧАЕМ НА ВОПРОСЫ

Определение сильного уровня

Исследуем индикатор Fear and Greed

Встреча 28 сентября

ОСНОВНЫЕ ТЕЗИСЫ ВСТРЕЧИ

14 сентября - 20 сентября

ОСНОВНЫЕ ТЕЗИСЫ ВСТРЕЧИ

ИНДИКАТОР НАСТРОЕНИЙ РЫНКА от Bank of America

7 сентября - 11 сентября

31 августа - 4 сентября

ДНЕВНИК. СПИСОК СДЕЛОК

META

AAPL

AMZN

GOOG

NVDA

Повышение ставки 2018

IPO OpenAI, Anthropic

Индекс Fear and Greed